港股“内热外冷” 盼内地资金加码抗外围利空

据香港经济日报报道，德银财困率先为港股第4季开局掀起波澜，投资界料季初难逃“受累外围”格局，惟调整之时亦是伺机入市良机，憧憬北水加码南下，港股“受惠内地”影响更大，下半季可能走强。

按第4季表现计，港股过去10年共录得9升1跌，升幅介乎2%至13.8%；唯一跌幅出现在2008年，其时美国爆发次按危机引发全球金融海啸，恒指末季暴泻20.1%。

瑞士宝盛：紧盯深港通反应

瑞士宝盛私人银行中国及香港高级证券分析师周雯玲则对港股第四季倾向乐观，形容是“受累外围、受惠内地”的局面，“包括德国银行健康状况在内，欧洲今季有很多大件事，一定影响港股气氛。但内地投资者仍然对港股有兴趣，险企资金准备南下，宏观经济增长又企稳，需要顾虑的或只是内房发展。”

近期外围环境波动，周雯玲预计港股短线会继续波动，同时提供入市机会。她相信港股第四季受内地因素影响会较大，意味造好机会大于造淡。能否确定上升，则需视乎深港通通车后反应，届时要留意内地散户投资意向及资金流对港股助力有多大。

摩根资产：工业消费股吸引

然而，港股第三季已累升12%，加上面对众多不明朗因素，摩根资产管理环球市场策略师陆庭伟估计，未来1、2个月大市观望气氛会较浓厚，难现突破。“关键在大部分疑虑释除后，加上深港通通车憧憬，资金有望加码流入本港撑起大市。”陆庭伟补充，内地险企资金规模高达12万亿元人民币，若日后获开放南下，规模足以长线推升成交及大市表现，相对上，第四季或成提早部署的时机。

他相信H股将跑赢A股，因内地投资者仍忧虑人币贬值，资金南下对冲需求仍高，吁留意市盈率吸引的周期性板块，如工业股及消费股，以及高增长有市场的科网概念股。至于高息股及防守性股份，他认为板块估值“偏贵”，上行空间不如下行风险。

交银国际：跌穿22000可入市

交银国际研究部主管及首席策略师洪灏则认为，德银危机仍会困扰投资者信心，相关忧虑“无办法完全消除”，今季亦有其他风险笼罩（见另文--“7大中外关键事件 主导后市”），相信港股第四季一定会出现调整。

洪灏同时指，如果港股调整幅度明显，如跌穿22000点关（较上周五收市低5.6%），亦是一个低价入市、部署长线的机会。

短线方面，外围市场对德银危机的忧虑减轻，带动上周五美股及港股美国预托证券（ADR）造好，汇丰（00005）ADR折合较港上周五收市高2.1%；整体蓝筹ADR相当于升299点，意味港股今日开市或重返23500点。